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#chatGPT #GPT4 好像把山寨币和土狗整反了

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美国明天晚上出3月的非农数据。聊一聊当前欧美通胀的三大原因：一，货币放水。毋庸置疑，全球大部分国家在疫情期间都在实施宽松货币政策，货币供应量增加导致货币贬值、购买力下降，从而使物价上涨，通胀发生。很多人认为这是通胀唯一原因，但事实并非如此。虽然货币供应量可以调控，但在加息和缩表的背景下，美国通胀率下降的速度仍然不够理想。二，战争。俄乌战争爆发，欧美地区对俄实施金融制裁，停止购买俄罗斯的能源。因此，在欧美市场，原油等能源的供求平衡被打破，能源供给减少，供不应求导致原油和能源价格上升，进而拉升物价。另外，可能还有粮食供应问题，因为乌克兰也是一个主要粮食生产国，这一点我没仔细研究。总之，战争导致欧美地区物价上涨。三，疫情。由于疫情出现，欧美地区的疫情管控相对较为宽松，使疫情扩散程度加大。再加上在关键时刻，许多在欧美地区的人员选择回国，导致欧美地区的劳动力供给减少。此外疫情也使人们工作积极性降低，尤其老年人可能会选择提前退休。因此，欧美地区，主要是美国的劳动力供需平衡被打破，劳动力供不应求，导致劳动力价格，即工资上涨。这使企业生产成本提高，进一步推高物价。综上所述，除货币超发以外，本轮欧美通胀的主要原因还包括成本拉动，即能源和劳动力成本上升。在加息和缩表的背景下，虽然我们看到通胀率在下降，但实际上是战争和疫情分别破坏了能源和劳动力市场的供需平衡，导致能源和劳动力成本上升，从而抑制了通胀率的下降。鉴于后两个因素，即使欧美地区将利率和基础货币按降息和扩表的同样速度恢复到疫情前的水平，通胀率也不可能回到当时的水平了。美联储必然比我更明白这个道理，把美国通胀率下降回2%的水平，根本也不现实、也没有这个必要，他们现在加息缩表，也不过面子工程，更像是尽人事、听天命。硅谷银行倒闭、银行危险，给美联储和欧洲央行一个不错的台阶，这是个比经济衰退更好的台阶。

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hello everyone!

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非农超预期，这个表面显得有点矛盾，一方面是指向经济衰退的概率下降，另一方面指向CPI下降受滞。其实未必矛盾！经济衰退的逻辑是，经济衰退影响上市公司盈利，从而影响美股、波及币市。非农数据好，说明经济衰退的时间又靠后了，这个可以拉长这一波反弹的周期。 CPI和币市的逻辑是，CPI高那么美联储会把终端利率加到更高一些，这个影响的是压低了这一反弹的高点。

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