Felix Fuertes (@fefuar) • Hey

Especulador a largo plazo | Fundador http://formacioneninversion.com | http://ideasdeinversionbyfi.substack.com | http://betokencapital.com |

Stats

Following: 1371
Followers: 186

Publications

¡Buenos días a todos! En una sesión en la que el BCE (Banco Central Europeo) fue el protagonista, los principales índices bursátiles europeos cerraron de forma mixta, sin grandes cambios, con el Ibex-35 volviéndose a desmarcar, para mal, lastrado por el mal comportamiento del sector bancario, lo que le llevó a cerrar con un descenso de medio punto porcentual, aunque lejos de su nivel más bajo del día. En este sentido, cabe señalar que los inversores recibieron de forma muy negativa, en nuestra opinión, excesivamente negativa, los resultados del conjunto de 2023 de Bankinter (BKT), resultados que se pueden calificar en conjunto de muy buenos, pero que no alcanzaron lo esperado por los analistas, y ya se sabe que el mercado se mueve en función de expectativas. Si bien tanto el Consejo de Gobierno del BCE en su comunicado post reunión como su presidenta, la francesa Christine Lagarde, en la rueda de prensa posterior a la misma volvieron a insistir que todavía no era el momento de hablar de potenciales bajadas de tipos, el hecho de que se mostraran optimistas, más optimistas de lo que se esperaba, sobre el comportamiento reciente y, sobre todo, futuro de la inflación, fue interpretado por m......... **Si quieres seguir leyendo este análisis y entender como enfocamos nuestra operativa en mercados financieros, te invito a agendar una llamada conmigo o alguien de mi equipo:** https://calendly.com/d/486-945-379/sesion-de-consultoria-formacion-en-inversion
¡Buenos días a todos! Tras comenzar al alza la sesión, los principales índices bursátiles europeos fueron perdiendo fuerza hasta terminar la jornada todos ellos con ligeros descensos, encabezados, un día más, y como viene siendo habitual en lo que va de ejercicio, por el Ibex-35, que se vio lastrado por el comportamiento de varios de los mayores valores de la bolsa española, entre ellos por el de las acciones de Inditex (ITX) y por las de los dos grandes bancos, BBVA y Santander (SAN), aunque la sesión fue bastante negativa en general en este mercado. En Wall Street en la sesión fueron los resultados trimestrales los que centraron la atención de los inversores, resultados que en general no fueron malos, aunque lo que más valoraron los mercados fueron las expectativas de negocio dadas a conocer por los gestores de las compañías. La reacción en bolsa de las acciones de las em...... **Si quieres seguir leyendo este análisis y entender como enfocamos nuestra operativa en mercados financieros, te invito a agendar una llamada conmigo o alguien de mi equipo:** https://calendly.com/d/486-945-379/sesion-de-consultoria-formacion-en-inversion
¡Buenos días a todos! Los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron al alza, apoyados en el buen comportamiento de los bonos, activos cuyos rendimientos bajaron sensiblemente durante la jornada, especialmente en Europa, tras haber subido con mucha fuerza la semana pasada. Los dos principales índices de Wall Street, el S&P 500 y el Dow Jones, volvieron a alcanzar nuevos máximos históricos, con el segundo de estos índices cerrando por encima de los 38.000 puntos por primera vez en su historia. En Wall Street el repunte de los precios de los bonos y el consiguiente repliegue de sus rendimientos fue bien acogido por los valores de crecimiento, especialmente los del sector tecnológico, y por los valores de pequeña y mediana capita....... **Si quieres seguir leyendo este análisis y entender como enfocamos nuestra operativa en mercados financieros, te invito a agendar una llamada conmigo o alguien de mi equipo:** https://calendly.com/d/486-945-379/sesion-de-consultoria-formacion-en-inversion
¡Buenos días a todos! Una vez transcurridas las tres primeras semanas del año, la principal conclusión que podemos extraer del comportamiento de las bolsas europeas y estadounidenses es que las segundas se han desmarcado claramente de las primeras, presentando a estas alturas de ejercicio sensibles avances, mientras que las segundas están todas ellas en negativo. Así, impulsados por los valores tecnológicos, especialmente por los relacionados directamente con la inteligencia artificial (IA), tanto el Dow Jones como el S&P 500, en este caso por primera vez desde enero de 2022, cerraron el viernes en máximos históricos, desmarcándose una vez más de los principales índices europeos, que terminaron el día y la semana nuevamente con pérdidas. Mientras que la economía de EEUU se está mostrando mucho más resistente a la alta inflación y a los elevados tipos de interés de lo en princip....... **Si quieres seguir leyendo este análisis y entender como enfocamos nuestra operativa en mercados financieros, te invito a agendar una llamada conmigo o alguien de mi equipo:** https://calendly.com/d/486-945-379/sesion-de-consultoria-formacion-en-inversion
¡Buenos días a todos! Los principales índices bursátiles europeos cerraron con significativos descensos, encadenando de esta forma tres sesiones consecutivas a la baja. No obstante, los índices fueron capaces de cerrar la jornada lejos de sus niveles más bajos del día. La sesión en Wall Street también fue negativa, con todos los sectores cerrando el día con pérdidas, y los principales índices terminando en negativo, aunque también por encima de sus niveles más bajos de la sesión, lastrados por el mal comportamiento generalizado de los bonos. Detrás de este negativo comportamiento de bonos y acciones siguió estando el proceso de recalibración de las expectativas de bajadas de tipos por parte de los inversores, que cada vez parecen más convencidos de que, si bien los bancos centra....... **Si quieres seguir leyendo este análisis y entender como enfocamos nuestra operativa en mercados financieros, te invito a agendar una llamada conmigo o alguien de mi equipo:** https://calendly.com/d/486-945-379/sesion-de-consultoria-formacion-en-inversion
¡Buenos días a todos! En una sesión que no contó con la referencia de Wall Street, mercado que permaneció cerrado por la celebración en EEUU del Día de Martin Luther King, los principales índices bursátiles europeos, yendo de más a menos, cerraron el día con significativos descensos, muy cerca de sus niveles más bajos de la sesión. La actividad en estos mercados fue muy reducida, algo que suele ocurrir cuando las bolsas estadounidenses no están operativas. A falta de referencias macroeconómicas y empresariales de calado, la atención de los inversores la atrajeron las declaraciones de varios miembros del Consejo de Gobierno del BCE, entre ellas las del Economista Jefe, Lane, y las de los gobernadores de los bancos centrales de Austria y Alemania, Holzmann y Nagel, declaraciones con las que todos ellos, de forma más o menos explícita, intentaron rebajar las expectativas que sobre potenciales e inminentes bajadas de los tipos de interés oficiales vienen manejando muchos inversores. Los inversores comienzan a estar inquietos por el impacto que en la inflación podría terminar teniendo la crisis del Mar Rojo, algo que, por otro lado es a día de hoy muy complejo de esti........ **Si quieres seguir leyendo este análisis y entender como enfocamos nuestra operativa en mercados financieros, te invito a agendar una llamada conmigo o alguien de mi equipo: https://calendly.com/d/486-945-379/sesion-de-consultoria-formacion-en-inversion**
¡Buenos días a todos! En una sesión en la que fueron de menos a más, y en la que la publicación de los datos de inflación de diciembre en EEUU fue clave, los principales índices bursátiles europeos cerraron con significativos descensos, con todos los sectores terminando el día con pérdidas, tras acelerarse las caídas de las cotizaciones de muchos valores durante las últimas dos horas de la jornada. La publicación de los datos del IPC estadounidense de diciembre, que estuvieron algo por encima de lo esperado por los analistas, fue recibida con ligeros descensos tanto en los mercados de renta variable como en los de renta fija de la región. No fue hasta la apertura de Wall Street, y cuando los índices de este mercado se giraron claramente a la baja, cuando los índices europeos hicieron lo mismo, para cerrar el día con caídas generalizadas. En Wall Street los principales índices bursátiles, tras girarse inicialmente a la baja, fueron poco a poco recuperando terreno, llegando a ponerse todos ellos en positivo, aunque volvieron a ceder algo durante la última hora de la sesión, para terminar el día prácticamente planos. La reacción de los mercados de bonos, sobre todo, y de los de acciones fue más positiva de lo que podría esperarse, aunque es evidente que la inflación en EEUU no está todavía bajo control, a pesar de su buen comportamiento reciente, y que las políticas monetarias restrictivas van a seguir siendo todavía necesarias por algunos meses, en línea con lo adelantado por la Reserva Federal (Fed), y durante más tiempo del que venían descontando hasta ahora la gran mayoría de los inversores. Hoy en una sesión en la que “los precios de servicios y productos” vuelven a ser protagonistas, ya que en Francia y España se darán a conocer por la mañana las lecturas finales del IPC de diciembre y por la tarde y en EEUU el índice de precios de la producción (IPP) del mismo mes, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran al alza, recuperando de este modo parte de lo cedido durante las últimas horas de la sesión de ayer. Por lo demás, cabe recordar que hoy comienza en Wall Street de forma “oficiosa” la temporada de publicación de resultados trimestrales, con cuatro de los grandes bancos estadounidenses: JP Morgan (JPM-US); Citigroup (C-US), Wells Fargo (WFS-US) y Banco of America (BAC-US), entre otras compañías relevantes en sus respectivos sectores de actividad, dando a conocer sus cifras.
¡Buenos días a todos! La sesión fue de transición en las bolsas europeas, con los índices moviéndose durante toda la jornada en un estrecho intervalo de precios, entre positivos y negativos, para cerrar el día de forma mixta y sin grandes variaciones. A falta de referencias macroeconómicas de calado, los inversores se mantuvieron a la espera de que hoy el Departamento de Trabajo de EEUU dé a conocer la lectura del IPC de diciembre, variable que consideramos que puede ser clave para el devenir de los mercados en el corto plazo. En Wall Street la sesión comenzó de forma muy similar a la europea, con los principales índices abriendo sin una tendencia definida, aunque, poco a poco, los inversores se fueron animando a tomar posiciones en los valores de sectores como el tecnológico, el de consumo discrecional y el de servicios de comunicación, lo que permitió a los mencionados índices cerrar con sensibles avances, con el S&P 500 poniéndose en positivo en el año y quedándose sólo un 0,3% por debajo de su máximo histórico. Esperamos a los principales índices europeos al alza, animados por el positivo cierre de Wall Street y por el buen comportamiento generalizado que han mostrado las bolsas asiáticas esta madrugada, con el Nikkei japonés volviendo a marcar un nuevo máximo desde 1990. Decir, además, que los bonos siguen mostrando cierta debilidad al igual que el dólar y que el precio del crudo se recupera de las caídas de ayer, sesión en la que mostró una muy elevada volatilidad. La gran cita de los mercados es la publicación en EEUU de la lectura de la inflación del mes de diciembre. En principio el consenso de analistas espera que la inflación general haya repuntando ligeramente en el mes con relación a su nivel en noviembre (3,2% vs 3,1%) y que su subyacente, que se calcula excluyendo los precios más volátiles, como son los de los alimentos no procesados y los de la energía, haya continuado descendiendo, hasta situarse en el 3,8% (4,0% en noviembre), si bien, siga manteniéndose muy por encima del objetivo del 2% establecido por la Reserva Federal (Fed). Destacar que finalmente el regulador de los mercados estadounidenses, la SEC, aprobó el primer ETF que permitirá a los inversores invertir en bitcoins sin necesidad de tener que comprar directamente la criptodivisa. Eso sí, la SEC dejó claro que no apoya este tipo de inversión, ya que considera el bitcoin como “un activo especulativo y volátil que también se utiliza para actividades ilícitas que incluyen el lavado de dinero, la evasión de impuestos y la financiación del terrorismo”, y que su aprobación ha sido producto de la presión ejercida por los tribunales de justicia.
¡Buenos días a todos! En una sesión que fue de menos a más, los principales índices bursátiles europeos cerraron con ligeros avances, en una jornada en la que el precio del crudo fue protagonista, al ceder con mucha fuerza tras conocerse que Arabia Saudita había rebajado sus precios de cara a febrero en 2$ por barril debido a la debilidad de la demanda en todos sus mercados. La fuerte caída de esta variable fue uno de los factores que sirvió de apoyo a la renta variable de la región, ya que permitió que los precios de los bonos, que habían iniciado la jornada a la baja, se recuperaran, reduciendo de este modo el repunte de sus rendimientos a lo largo de toda la curva y favoreciendo de este modo el comportamiento de las bolsas, especialmente de algunos de los sectores más sensibles a los tipos, como el tecnológico, que fue el que mejor comportamiento mostró. En Wall Street también comenzó siendo la fuerte caída de los precios del crudo el principal catalizador de las alzas de la renta variable, al ser este hecho muy bien recibido por los mercados de bonos, que fueron también a más durante la sesión, lo que propició la caída de sus rendimientos y la reacción de los valores/sectores más sensibles a los tipos a largo plazo, como fue el caso de los valores del sector tecnológico, de los de consumo discrecional y de los de los servicios de comunicaciones, sectores todos ellos que habían sido duramente castigados la semana pasada, lastrados por las tomas de beneficios provocadas por el repunte de los tipos a largo plazo. Esperamos que el positivo cierre de Wall Street y de las principales bolsas asiáticas esta madrugada, bolsas que han reaccionado muy bien a la recuperación de Wall Street -el Nikkei japonés ha cerrado a su nivel más alto en 33 años-, propicien la apertura al alza de los mercados de renta variable europeos, en una jornada en la que la agenda macroeconómica es limitada, destacando únicamente la publicación en Alemania de los pedidos de fábrica de noviembre y en Francia y EEUU de la balanza comercial del mismo mes.
¡Buenos días a todos! Los mercados de bonos y acciones europeos y estadounidenses cerraron la primera semana del año con muchas dudas, con la mayoría de los índices registrando sensibles descensos y con los inversores aprovechando el reciente rally alcista de ambos mercados para deshacer algunas posiciones de riesgo y, a la vez, realizar beneficios. En nuestra opinión, los mercados habían ido demasiado lejos al descontar que los principales bancos centrales occidentales comenzarían a bajar sus tasas de interés de referencia tan pronto como a finales del 1T2024 y que a lo largo del año reducirían los mismos mucho más de lo que venían anticipando las propias autoridades monetarias. Esta semana la agenda macroeconómica presenta una cita muy relevante para los inversores, ya que el próximo jueves se dará a conocer en EEUU la lectura del IPC de diciembre. En principio, y como ha pasado en las principales economías de la Eurozona, se espera que la tasa de crecimiento interanual del IPC general haya repuntado ligeramente en el citado mes (3,2% vs 3,1% en noviembre) y que la de su subyacente haya seguido bajando (3,8% vs 4,0% en noviembre). A finales de la presente semana comienza en EEUU de forma “oficiosa” la temporada de publicación de resultados trimestrales. Así, el viernes darán a conocer sus cifras correspondientes al pasado trimestre empresas de la relevancia de UnitedHealth Group (UNH-US), JPMorgan Chase (JPM-US), Bank of America (BAC-US), Wells Fargo (WFC-US), BlackRock (BLK-US), Delta Air Lines (DAL-US) y Bank of New York Mellon (BK-US). Habrá que estar muy atentos no solo a los datos trimestrales que den a conocer estas compañías sino, sobre todo, a lo que digan sus gestores sobre cómo ven el escenario económico al que se enfrentan sus empresas, así como sobre cómo esperan que se comporten sus negocios en el mismo. Para empezar la semana, esperamos a los principales índices bursátiles ligeramente a la baja, lastrados por el negativo comportamiento que han mostrado de madrugada los mercados asiáticos. El dólar se muestra estable, mientras que el crudo cede terreno tras conocerse que Arabia Saudita ha rebajado sus precios de cara a febrero como consecuencia de una demanda más débil de lo anticipado. En la agenda macroeconómica del día destaca la publicación en Alemania de los pedidos de fábrica de noviembre y en la Eurozona de los índices de confianza económica sectoriales y de confianza de los consumidores, todos ellos correspondientes al mes de diciembre, así como de las ventas minoristas de noviembre.
¡Buenos días a todos! En una jornada de muchas idas y vueltas, los principales índices bursátiles europeos fueron capaces de cerrar la sesión al alza, apoyados en los valores/sectores de corte defensivo y en los bancos, y sobreponiéndose a la caída de los precios de los bonos de la región y al consiguiente repunte de sus rendimientos. En este último movimiento tuvo mucho que ver el hecho de que tanto en Alemania como en Francia la inflación general repuntó en el mes de diciembre, algo que ya se sabía que podría ocurrir como consecuencia de algunos efectos base, que especialmente afectaron a los precios de la energía. El factor principal que está lastrando el comportamiento de los bonos y de las acciones a comienzos del presente ejercicio, dejando aparte los elevados niveles de sobrecompra que presentan muchos valores y los índices, es la revisión de las expectativas de bajadas de los tipos de interés oficiales por parte de los inversores. Así, y en lo que hace referencia al BCE, cabe señalar que es complicado que la institución opte por comenzar a bajar sus tasas de referencia mientras que la inflación siga muy por encima de su objetivo del 2%. Esperamos a los principales índices bursátiles ligeramente a la baja, siguiendo de esta forma la estela dejada por Wall Street, aunque entendemos que los recortes serán limitados, al menos hasta la publicación tanto de la inflación en la Eurozona como de los datos de empleo en EEUU, cifras que, de superar lo esperado por el consenso de analistas, podrían provocar nuevas caídas tanto en los mercados de bonos como en los de acciones europeos y estadounidenses, que acabarían de ese modo a la baja la primera semana del recién estrenado ejercicio.
¡Buenos días a todos! Si la primera sesión del año no fue positiva para las bolsas europeas y estadounidenses, la segunda fue aún más negativa, con todos los principales índices de estos mercados cerrando con importantes descensos. Tras casi dos meses de alzas ininterrumpidas, que los mercados de bonos y acciones corrijan ligeramente es algo que no debería llamar la atención. Quizás el hecho de que esta corrección esté teniendo lugar a comienzos de enero, cuando por factores estacionales las bolsas suelen mantener un buen tono, está sorprendiendo a muchos inversores, aunque los niveles de sobrecompra tan elevados que habían alcanzado muchos valores y los índices auguraban que, antes o después, se producirían recortes en estos mercados. Ayer toda la atención de los inversores la centró la publicación de las actas de la reunión que mantuvo a mediados de diciembre el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed). Tras la misma la intervención de su presidente, Jerome Powell, fue interpretada de forma muy optimista por los inversores, que comenzaron a descontar hasta siete rebajas de los tipos de interés oficiales en EEUU en 2024, la primera de ellas en marzo. Sin embargo, las actas dadas a conocer han servido para enfriar algo los ánimos. Aunque en las mismas sí se muestra que sus miembros en general creen que la tasa actual de los fondos federales probablemente esté en el pico del actual ciclo o cerca de él y de que casi todos ellos presentaron proyecciones de que la tasa de los fondos federales terminaría 2024 por debajo de su nivel actual, varios de los miembros del comité señalaron que sigue habiendo un “grado inusualmente elevado de incertidumbre económica” y se negaron a descartar por completo nuevas subidas de tipos. Esperamos a los índices bursátiles sin grandes cambios, con los inversores a la espera de conocer los indicadores macroeconómicos. Los bonos se muestran estables esta madrugada al igual que el dólar, mientras que el precio del crudo sigue subiendo, apoyándose en la cada vez mayor tensión que está generando la guerra de Gaza en el conjunto de Oriente Medio. En Francia y en Alemania se darán a conocer esta mañana las lecturas preliminares de la inflación de diciembre. Por la tarde y en EEUU se darán a conocer las cifras de empleo privado de diciembre, que elabora la procesadora de nóminas ADP, datos que suelen ser la antesala de los de empleo no agrícola que publicará mañana el Departamento de Trabajo estadounidense. Además, tanto en Europa como en EEUU se darán a conocer las lecturas finales de diciembre de los índices de gestores de compra de los sectores de servicios, los PMIs servicios que elabora S&P Global.
¡Buenos días a todos! Tras un comienzo de sesión muy positivo, los principales índices bursátiles europeos se giraron a la baja, cerrando la jornada de forma mixta y sin grandes cambios. Detrás de este brusco giro que experimentaron las bolsas europeas a media sesión hubo varios factores que pasamos a enumerar a continuación: la caída de los precios de los bonos y el consiguiente repunte de sus rendimientos, bonos que se vieron presionados por el fuerte repunte del precio del crudo y la caída progresiva que experimentaron durante la sesión los futuros de los índices bursátiles de Wall Street, y posteriormente los propios índices, muy presionados también por el repunte de los rendimientos de los bonos y por las tomas de beneficios en los valores/sectores que mejor se habían comportado en el ejercicio 2023, entre ellos los grandes valores tecnológicos. Esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran a la baja, siguiendo de esta forma la estela dejada por Wall Street y esta madrugada por las bolsas asiáticas, mercados éstos que mantienen el negativo comportamiento que tuvieron durante gran parte del ejercicio pasado. Destacar que en la agenda macroeconómica del día destaca la publicación de las cifras de desempleo de diciembre en Alemania y España y, por la tarde y en EEUU, del número de empleos ofertados del mes de noviembre, los que recoge la encuesta JOLTS (The Job Openings and Labor Turnover Survey), cifra que se espera que se haya mantenido estable con respecto a octubre, cerca de los 8,7 millones. Esta tarde se dan a conocer las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) que tuvo lugar los días 12 y 13 de diciembre. Es factible que en las actas de la mencionada reunión no todos sus miembros se muestren tan favorables a comenzar a bajar las tasas oficiales de inmediato, prefiriendo esperar a que la inflación se estabilice en las cercanías del objetivo del 2% antes de comenzar a actuar.
¡Buenos días a todos! Los mercados de renta variable europeos continuaron con su proceso de consolidación durante la sesión, lo que llevó a sus principales índices a cerrar de forma mixta y sin grandes cambios, tras una nueva jornada en la que se movieron en un estrecho intervalo de precios. No ocurrió lo mismo en Wall Street, mercado en el que los índices, tras haber cerrado al alza durante nueve sesiones de forma consecutiva, se giraron a la baja a media sesión, terminando todos ellos la jornada con importantes recortes, producto, en gran medida, de las tomas de beneficios por parte de los inversores. Los bonos en ambas regiones reaccionaron positivamente a la publicación en el Reino Unido de la inflación del mes de noviembre que sorprendió muy positivamente, situándose tanto la tasa de crecimiento interanual del IPC general como la de su subyacente a los niveles más bajos en dos años, mejorando con creces, además, lo esperado por el consenso de analistas. Esperamos que el negativo cierre de Wall Street provoque hoy un desarrollo a la baja en las bolsas europeas, aunque no esperamos que los recortes de los principales índices vayan a ser muy pronunciados dado que los futuros de los índices estadounidenses vienen esta madrugada claramente al alza, hecho que ha permitido a los índices bursátiles asiáticos cerrar lejos de sus niveles más bajos del día, con algunos de ellos haciéndolo incluso en positivo. Destacar que en la agenda macroeconómica del día destacan sobre todo la publicación de la lectura final del PIB de EEUU correspondiente al 3T2023, trimestre en el que esta economía ha sorprendido con un fuerte crecimiento, y de las peticiones iniciales de subsidios de desempleo semanales.
¡Buenos días a todos! En una sesión en las bolsas europeas que podemos catalogar como de consolidación, y que fue de más a menos, los principales índices cerraron en su mayoría a la baja, lastrados por la caída de los precios de los bonos y el consiguiente repunte de sus rendimientos. Así, y durante la sesión se sucedieron las informaciones/filtraciones y las declaraciones de algunos miembros del Consejo de Gobierno sobre las intenciones del BCE en materia de tipos de interés, todas ellas apuntando a que el organismo no moverá ficha, al menos hasta pasado el 1T2024, cuando pueda constatar cómo ha evolucionado la inflación en la Eurozona y se hayan cerrado los acuerdos salariales para el año que viene entre sindicatos y empresas. En Wall Street la situación es muy similar, con los inversores “no comprando” los recientes discursos de varios miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), con que han intentado “enfriar” el ánimo de los inversores, especialmente de los de renta fija, tras la fuerte caída que han experimentado los rendimientos de estos activos en las últimas semanas, algo que dificulta la lucha de la Reserva Federal (Fed) contra la inflación. Esperamos que la sesión vuelva a ser de consolidación, con los principales índices bursátiles europeos ligeramente al alza, pero sin una tendencia muy definida, y con los inversores intentando “procesar” todo lo acontecido en las últimas semanas y a la espera de que la semana que viene las bolsas vuelvan a recuperar el buen tono, con la esperanza de que se cumpla con “la tradición” y se inicie el rally de Navidad. En la agenda macroeconómica del día destaca la publicación en la Eurozona de la lectura final del IPC de noviembre, que suele coincidir con su preliminar, por lo que no creemos que vaya a tener ningún impacto en la marcha de los mercados. Además, y ya por la tarde y en EEUU, se darán a conocer las cifras de viviendas iniciadas y de permisos de construcción del mes de noviembre, variables que no suelen tener un efecto relevante en el comportamiento de las bolsas.
¡Buenos días a todos! Tras una semana en la que los principales bancos centrales occidentales fueron los grandes protagonistas, y en la que, mientras que los índices bursátiles europeos cerraban de forma mixta, los estadounidenses eran capaces de revalorizarse por séptima semana de forma consecutiva, esperamos que tanto los mercados de renta fija como los de renta variable occidentales entren en una fase de consolidación, en la que los inversores aprovecharán para procesar los recientes mensajes lanzados por las autoridades monetarias, y poder de este modo redefinir sus expectativas sobre los tipos de interés y, en base a ello, reposicionar sus carteras. La agenda macroeconómica de la semana presenta varias citas de interés, al publicarse en los próximos días tanto en Europa como en EEUU varios índices de confianza de los consumidores, indicadores adelantados de consumo privado, que llevan muchos meses muy deprimidos y que servirán para que los inversores se hagan una idea de con qué moral afrontan los ciudadanos el comienzo del nuevo ejercicio. Sin embargo, la gran cita semanal a nivel macroeconómico será la publicación el próximo viernes en EEUU del índice de precios del consumo personal, el PCE, que es la variable de precios más seguida por la Reserva Federal (Fed). Hoy esperamos una apertura ligeramente a la baja de los índices europeos, aunque sin grandes cambios, en una jornada en la que las bolsas asiáticas han cerrado a la baja, lastrados los mercados chinos nuevamente por los valores del sector residencial; el dólar cede algo de terreno; los bonos se muestran estables y el precio del crudo recupera terreno. En la agenda macroeconómica del día destaca principalmente la publicación en Alemania de los índices que elabora el instituto IFO, correspondientes al mes de diciembre.
¡Buenos días a todos! Los principales índices bursátiles europeos cerraron en su mayoría con ligeros avances, aunque lejos de sus niveles más altos del día, alcanzados durante las primeras horas de la jornada. Así, y al igual que hicieron los mercados de bonos y de acciones estadounidenses el miércoles por la tarde tras el “sorprendente” giro dado por la Reserva Federal (Fed), que parece haber abandonado el mantra de “tipos altos durante más tiempo”, los mercados europeos comenzaron la jornada de AYER con significativos avances. Sin embargo, ese ambiente de “euforia” se enfrió sustancialmente, aunque no del todo, tras conocerse el resultado de las reuniones de los comités de política monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) y del BCE.Ambos bancos centrales, tras cumplir con lo esperado por los mercados y mantener sin cambios sus tasas de interés de referencia, dejaron claro que su lucha contra la alta inflación no ha acabado todavía y que es muy prematuro comenzar a hablar de bajadas de tipos. El mensaje prudente de ambos bancos centrales, muy diferente al, insistimos, “sorprendente” de la Fed, caló en los inversores en los mercados de bonos y acciones europeos, mercados que cedieron parte del terreno ganado por la mañana, aunque terminaron el día en positivo, ya que muchos inversores no terminan de creerse lo que han intentado trasmitir tanto el BoE como el BCE y pueden tener razón ya que, si la Fed baja sus tasas de interés, terminará forzando al resto de principales bancos centrales a hacer lo mismo. HOY, en una sesión en la que tendrá lugar el cuádruple vencimiento de derivados sobre índices y valores trimestral (opciones y futuros), hecho que siempre introduce mucha volatilidad en los mercados de contado, desvirtuando su comportamiento, esperamos que, al menos al comienzo, continúe el buen tono de los últimos días en las bolsas europeas, cuyos índices abrirán con ligeros avances, apoyados por el positivo cierre de Wall Street y por el buen comportamiento generalizado mostrado esta madrugada por las bolsas asiáticas. En la agenda macroeconómica del día de HOY destaca la publicación en la Eurozona, sus dos principales economías: Alemania y Francia, el Reino Unido y EEUU de las lecturas preliminares de diciembre de los índices de gestores de compra de los sectores de los servicios y de las manufacturas, los PMIs que elabora la consultora S&P Global.
¡Buenos días a todos! En una jornada marcada por la publicación en EEUU de los datos de inflación de noviembre, los principales índices bursátiles europeos, yendo de más a menos, cerraron con ligeros descensos, con el Ibex-35 liderando las caídas por segundo día de forma consecutiva, como consecuencia de las tomas de beneficios por parte de los inversores en muchos de los valores que se han revalorizado con fuerza en este último mes y medio. Si bien, la inflación estadounidense de noviembre se comportó muy en línea con lo esperado por el consenso de analistas, en un principio las lecturas no fueron demasiado bien acogidas por los mercados, lo que, junto al elevado nivel de sobrecompra que presentan muchos valores y los índices europeos, propició que éstos últimos se giraran a la baja. En Wall Street, donde la reacción inicial a la publicación del IPC de noviembre de EEUU fue también negativa, los índices lograron recuperarse a medida que avanzaba la sesión, liderados por los valores de corte tecnológico, para cerrar todos ellos en positivo, marcando nuevos máximos anuales. Esperamos a los principales índices bursátiles de forma mixta, sin tendencia definida, y que se mantengan cotizando en un estrecho intervalo de precios durante el resto de la jornada. Esta madrugada el dólar y los bonos se muestran estables, mientras que el precio del crudo sigue con su calvario (ayer cedió el 4%) por el temor que tienen muchos inversores a que la oferta supere con holgura a la demanda en los próximos meses. Estamos convencidos de que los datos del IPC estadounidense publicados ayer no van a modificar en nada lo que tenía previsto hacer y decir hoy la Fed al término de la reunión del FOMC. Nosotros esperamos que mantenga las tipos de interés de referencia sin cambios y que descarten, por el momento, cualquier posibilidad de bajada de los mismos, hecho éste que va a defraudar a muchos inversores, por lo que lo normal sería que se produjeran recortes tanto en los mercados de bonos como en los de acciones aunque, dada la fortaleza que vienen mostrando ambos en las últimas semanas, no creemos que éstos, de darse, vayan a ser muy pronunciados.
¡Buenos días a todos! Tras otra muy positiva semana, algunos de los principales índices bursátiles mundiales cerraron el viernes en máximos anuales, entre ellos el Ibex-35, el FTSE Mib Italiano y el S&P 500 y el Dow Jones estadounidense, mientras que el resto lo hicieron muy cerca de esos niveles. Los inversores están apostando claramente porque la inflación siga remitiendo, los bancos centrales den por finalizado su programa de alzas de tipos, los rendimientos de los bonos continúen descendiendo y, en unos pocos meses, tanto la Reserva Federal (Fed) como el BCE comiencen a bajar sus tasas de interés oficiales. Salvo que surja algún factor imprevisto que, por ello, sorprenda a los inversores, esperamos que los mercados de bonos y acciones mantengan hasta finales de año el buen tono reciente, y acaben el ejercicio incluso a niveles superiores a los actuales.No obstante, y en el corto plazo, el elevado nivel de sobre compra que presentan los índices y muchos valores, así como los bonos, es factible que provoque que las bolsas europeas y estadounidenses entren en una pequeña fase de consolidación, fase que podría conllevar una pequeña corrección. A la espera de que la semana que viene se reúnan tanto el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed), algo que hará los días 12 y 13 de diciembre, el Consejo de Gobierno del BCE y el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE), ambos el día 14, los inversores centrarán su atención en los datos económicos que se vayan dando a conocer en Europa, EEUU y en China.En la agenda macroeconómica de esta semana destacaríamos la publicación mañana en la Eurozona, sus principales economías, el Reino Unido y EEUU de los índices de gestores de compra de los sectores de los servicios, los PMIs servicios, que elabora la consultora S&P Global, y el ISM servicios estadounidense.Esperamos que HOY las bolsas europeas abran entre mixtas y/o con ligeros descensos, en una sesión de escasas referencias macroeconómicas y empresariales, y que esperamos sirva a los principales índices de estos mercados para consolidar sus recientes avances.
¡Buenos días a todos! Los principales índices de los mercados de valores europeos y estadounidenses cerraron el mes de noviembre en su mayoría al alza, mes que en el que, al igual que ha sucedido con los bonos, han experimentados fuertes alzas, recuperando de este modo gran parte de lo cedido durante el trimestre que va de agosto a octubre, en el que sufrieron un duro castigo por parte de los inversores.Detrás de este gran comportamiento de ambos mercados está el hecho de que la inflación ha continuado reduciéndose tanto en Europa como en EEUU, incluso a un ritmo superior al esperado, lo que ha incrementado las apuestas por parte de muchos inversores de que los principales bancos centrales occidentales han dado por finalizado su proceso de subidas de tipos y de que la debilidad de la economía y la buena marcha de la inflación los llevará a comenzar a bajarlos tan pronto como a finales del 1T2024. Hoy es una jornada en la que el dólar viene a la baja, los bonos se muestran estables y el precio del crudo sigue cayendo. Los inversores se enfrentan a una agenda macroeconómica liviana, en la que lo más destacado es la publicación en la Eurozona, sus principales economías, el Reino Unido y EEUU de las lecturas finales de noviembre de los índices de gestores de compra de los sectores de las manufacturas, los PMIs manufacturas y el ISM manufacturas estadounidense. Esta tarde el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, participa en dos coloquios, en los que es factible que trate temas como el proceso de desinflación, el crecimiento económico y la política monetaria del banco central. Lo más relevante de sus intervenciones es que serán las últimas antes de la reunión que mantendrá los días 12-13 de diciembre el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed, ya que a partir de MAÑANA comienza el periodo conocido como de blackout, en el que ningún miembro del comité puede hacer declaraciones.
¡Buenos días a todos! En un día marcado por la publicación de la inflación en algunas de las economías de la región, los principales índices bursátiles europeos continentales cerraron la jornada al alza, en una sesión en la que los precios de los bonos continuaron con su reciente rally, lo que propició un nuevo y sustancial recorte de sus rendimientos. Durante la jornada se dieron a conocer las lecturas preliminares de noviembre del IPC de España y de Alemania. En ambos países tanto la inflación como, lo que es más importante, su subyacente, sorprendieron gratamente a los inversores al bajar más de lo anticipado por el consenso de analistas, confirmando de esta forma que el proceso de desinflación continúa a buen ritmo en la Eurozona. En Wall Street “la historia” fue algo distinta. Si bien los bonos continuaron con su rally, lo que conllevó un nuevo descenso de sus rendimientos, los principales índices bursátiles cerraron la jornada de forma mixta, lastrados todos ellos por el negativo comportamiento de los grandes valores tecnológicos, que se “tomaron un respiro”, producto, entendemos, de las tomas de beneficios por parte de algunos inversores. Para empezar, serán las cifras de la inflación de la Eurozona y, sobre todo, del PCE de octubre en EEUU las que determinarán la tendencia que adoptan al cierre estos mercados. Comentar que esta madrugada se han publicado en China los índices adelantados de actividad del mes de noviembre, los PMIs oficiales, que han confirmado que esta economía no termina de recuperar el pulso, con la actividad en el sector de las manufacturas habiéndose contraído nuevamente con relación al mes precedente. Hoy también habrá que estar atentos al resultado de la reunión que mantendrán a lo largo del día los representantes, incluidos los ministros del petróleo, de los países que integran el cártel de la OPEP+.
¡Buenos días a todos! En una sesión de muy reducida actividad, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses, tras pasar gran parte de la jornada moviéndose en un estrecho intervalo de precios, cedieron al final, para cerrar con ligeros descensos, cerca de sus niveles más bajos del día. Destacar que la sesión tomó un sesgo ligeramente defensivo, con los inversores apostando por los bonos, cuyos precios subieron con el consiguiente repliegue de sus rendimientos, y en las bolsas por los valores de corte más defensivo y/o que se ven favorecidos por las caídas de los tipos a largo plazo, tales como las inmobiliarias patrimonialistas, las utilidades y las compañías de telecomunicaciones. Por el contrario, las compañías de corte más cíclico, como las de ocio y turismo, las del automóvil y los bancos, lo hicieron sensiblemente peor. En Wall Street la atención de los inversores se centró en las estadísticas de ventas navideñas del Black Friday y del Cyber Monday, cifras que vinieron a confirmar que la temporada de compras navideñas ha comenzado con relativo buen pie en EEUU, aunque los grandes triunfadores están siendo las compañías de ventas online (+7,5% en tasa interanual en el Black Friday), entre ellas Amazon (AMZN-US), en detrimento de las compañías que generan la mayoría de sus ventas en sus establecimientos físicos. Este hecho se dejó notar, con las primeras siendo de los pocos valores que cerraron el día con alzas en las bolsas estadounidenses. Esperamos a las bolsas entre planas y/o ligeramente a la baja, en una nueva jornada que creemos será de mera transición, con muchos inversores manteniéndose al margen de los mercados a la espera de la publicación de los datos de inflación en Europa y EEUU, datos que empezarán a darse a conocer a partir de mañana. Durante la jornada cabe destacar la publicación en Alemania (lectura adelantada de diciembre), Francia y EEUU (ambas de noviembre) de los índices de confianza de los consumidores, que se espera no presenten grandes cambios con respecto al mes precedente y que, por ello, se mantengan a niveles bajos en términos relativos históricos.
¡Buenos días a todos! Tras haber recuperado en noviembre una parte importante del terreno perdido en el periodo de tres meses que va de agosto a octubre, las bolsas europeas y estadounidenses afrontan la última semana del mes con los inversores muy pendientes de la agenda macroeconómica, que presenta importantes citas a lo largo de la misma. Así, y a partir del miércoles, se comenzarán a publicar en la Eurozona y sus principales economías las lecturas preliminares del IPC de noviembre, lecturas que esperamos confirmen que el proceso de desinflación sigue en marcha en la región, algo que debería ser bien acogido por los inversores. Además, el jueves el Departamento de Comercio dará a conocer en EEUU la lectura de octubre del índice de precios del consumo personal, el PCE. También habrá que estar muy pendientes, por su directa relación con la marcha de la inflación, de la celebración el jueves de la reunión de la OPEP+, reunión que debería haberse celebrado AYER domingo pero que se retrasó, aparentemente por las discrepancias entre algunos de sus miembros a la hora de determinar las cuotas de producción y su cumplimiento.Además, los inversores estarán muy pendientes de las estadísticas que se publiquen sobre cómo ha comenzado la temporada de compras navideñas. En principio, y en EEUU, el Black Friday mostró resultados sólidos, ya que los consumidores gastaron este año un 7,5% más que en 2022. Así, los resultados preliminares del Black Friday apuntarían a un consumo privado que permanece sólido en EEUU, lo que, además, es una buena señal para las compañías de distribución minoristas cotizadas. HOY, y para empezar la semana, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran ligeramente a la baja, siguiendo de esta forma la estela dejada esta madrugada por las bolsas asiáticas. Además, tanto los bonos, como el dólar y el precio del crudo vienen esta mañana ligeramente a la baja. En la agenda macroeconómica del día de HOY destaca únicamente la publicación esta tarde en EEUU de la cifra de ventas de nuevas viviendas del mes de octubre. Por lo demás, comentar que la presidenta del BCE, la francesa Lagarde, intervendrá esta tarde ante el Comité Económico y Monetario del Parlamento Europeo, intervención en la que no esperamos que aporte grandes novedades.
¡Buenos días a todos! La sesión de ayer en las bolsas europeas fue de muy reducida actividad, con los índices moviéndose durante toda la jornada en un estrecho intervalo de precios, para terminar el día con ligeros avances, todos ellos situándose en la franja alta de dicho intervalo. La falta de la referencia de Wall Street, mercado que permaneció cerrado por la celebración en EEUU del Día de Acción de Gracias, se dejó notar, con muchos inversores en los mercados europeos manteniéndose al margen de los mismos, a la espera de acontecimientos. Durante la jornada, y a nivel sectorial, fueron los valores de la energía, los de sanidad y los del sector de medios de comunicación los que mejor se comportaron, los primeros de ellos a pesar de que el precio del crudo siguió corrigiendo. En sentido contrario, los valores de ocio y turismo, encabezados por las aerolíneas, y los del sector del automóvil fueron los que peor lo hicieron. Hoy es una jornada en la que los mercados de acciones y de bonos estadounidenses sólo abrirán media jornada, esperamos que la actividad en las bolsas europeas siga siendo reducida, a la espera de que durante el fin de semana se vayan conociendo las primeras cifras sobre el inicio de la marcha de la campaña de ventas navideñas. En principio, no obstante, espero un proceso de consolidación de las alzas que han experimentado en las últimas semanas las bolsas en general. En la agenda macroeconómica del día destaca la publicación por la mañana de los índices de clima empresarial de Alemania, correspondientes al mes de noviembre, que elabora el instituto IFO y que se espera muestren una ligera mejoría con relación a octubre y, ya por la tarde y en EEUU, de las lecturas preliminares de noviembre de los PMIs.
¡Buenos días a todos! En una sesión de reducida actividad, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron en su mayoría con moderados avances, tras pasarse el día moviéndose en un estrecho intervalo de precios. Los bonos, por su parte, mantuvieron un comportamiento similar, terminando la jornada sus rendimientos sin apenas variación con respecto a su nivel del día precedente. Durante la sesión fue el precio del crudo el que centró gran parte de la atención de los inversores al llegar a ceder por momentos más de un 5%. Posteriormente, y antes de que cerrara la bolsa estadounidense, el precio del crudo recuperó casi todo lo cedido, aunque ello no impidió que fuera el sector energético el único que cerrara con pérdidas en Wall Street. Esperamos una sesión de muy reducida actividad en las bolsas europeas, que no contarán con la referencia de Wall Street, mercado que permanecerá cerrado por la celebración en EEUU del Día de Acción de Gracias -cabe recordar que mañana este mercado sólo abrirá media sesión-. En principio, y a partir de ahora, la atención de los inversores se centrará en la evolución de la temporada de compras navideñas, que comienza oficialmente mañana (Black Friday) y que se presenta compleja para muchas cotizadas. esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran sin grandes cambios, ligeramente al alza, y que se mantengan moviéndose en un estrecho intervalo de precios durante el resto de la jornada. El dólar y el precio del petróleo vienen esta madrugada a la baja, mientras que los bonos muestran gran estabilidad. En Asia las bolsas han cerrado de forma mixta, mientras que el mercado de Tokio se ha mantenido cerrado por la celebración en Japón del Día de Acción de Gracias Laboral. Hoy, los inversores en Europa dispondrán de nueva información sobre cómo afrontan el final de año las principales economías de la región, ya que durante la mañana se publicarán en la Eurozona, sus dos principales economías: Alemania y Francia, y en el Reino Unido las lecturas preliminares de noviembre de los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas y de los servicios, los PMIs que elabora la consultora S&P Global.
¡Buenos días a todos! Ayer asistimos a una nueva sesión de transición en las bolsas europeas, cuyos índices continuaron consolidando los recientes avances, cerrando la mayoría de ellos sin grandes cambios y ligeramente a la baja. A la espera de conocer el contenido de las actas de la FED, los principales índices bursátiles europeos, yendo ligeramente de más a menos, se pasaron el día moviéndose en un estrecho intervalo de precios, la mayoría del tiempo en negativo. Se pudieron ver algunas tomas de beneficios en los valores/sectores que mejor lo habían venido haciendo en las últimas semanas, mientras que los inversores tomaban algunas posiciones en sectores de corte más defensivo, como los de alimentación y los de sanidad. En Wall Street los principales índices cerraron la sesión a la baja, tras prácticamente seis días de alzas continuadas, algo que achacamos a las tomas de beneficios por parte de algunos inversores que, de esta forma, reducen algo sus posiciones de riesgo, teniendo en cuenta que muchos de ellos comenzarán a partir de esta tarde a irse de vacaciones para celebrar mañana el Día de Acción de Gracias con sus familiares y amigos. La publicación de las actas del FOMC, al no aportar las actas grandes novedades, tuvo un impacto mínimo, tanto en el comportamiento de los mercados de bonos como en los de acciones. Hoy la actividad será reducida, tanto en las principales plazas europeas como en Wall Street, mercado éste en el que muchos inversores y gestores acortarán la jornada para desplazarse a la localidad en la que celebrarán mañana el Día de Acción de Gracias. En lo que hace referencia a la agenda macroeconómica del día cabe destacar la publicación esta tarde en EEUU de los pedidos de bienes duraderos de octubre (lectura preliminar), de las peticiones iniciales de subsidios de desempleo y de la lectura preliminar de noviembre del índice de sentimiento de los consumidores. Esta madrugada se ha conocido que el Gobierno de Israel y Hamás han alcanzado un acuerdo de tregua de cuatro días para el intercambio de 50 rehenes israelitas y estadounidenses, en su mayoría mujeres y niños, por 150 prisioneros palestinos. Si bien este acuerdo es un paso en la buena dirección, las expectativas de que el conflicto en Gaza cese por completo son muy reducidas, al menos hasta que no se liberen a la totalidad de los rehenes. Por tanto, creemos que el impacto en los mercados de esta tregua va a ser muy limitado, sino nulo.
¡Buenos días a todos! En una sesión de escasa actividad, que podríamos calificar como de transición, los principales índices bursátiles europeos cerraron de forma mixta, sin grandes variaciones, comportamiento del que se desmarcó, para bien, el Ibex-35 que fue el que mejor se comportó. La sesión sirvió a las bolsas de la región para consolidar los fuertes avances de la semana precedente. Cabe destacar el buen comportamiento que tuvo el sector de la Energía en estos mercados, impulsado por el alza del precio del crudo, variable que repuntó por segundo día de forma consecutiva, animada por los rumores de que la OPEP+, en la reunión que mantendrá el próximo domingo, podría plantearse nuevas reducciones de su producción de crudo. En Wall Street la sesión fue algo más positiva que en Europa, cerrando sus principales índices con significativos avances, con el Nasdaq Composite a la cabeza, apoyado en el buen comportamiento de los valores ligados a la inteligencia artificial. La noticia de que Microsoft (MSFT-US) iba a incorporar en su equipo de desarrollo de inteligencia artificial al CEO de OpenAI sirvió AYER de revulsivo para las acciones de las compañías del sector. Hoy es una sesión en la que la principal cita es la publicación esta tarde, ya con las bolsas europeas cerradas, de las actas de la reunión que mantuvo a principios de noviembre el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal, esperamos que las bolsas europeas mantengan el buen tono de los últimos días cuando abran por la mañana, y lo hagan con avances, siguiendo de esta forma la estela dejada AYER por Wall Street y esta madrugada por la mayoría de las bolsas asiáticas. Ya por la tarde, habrá que estar muy atentos a los resultados trimestrales que den a conocer varias importantes compañías estadounidenses del sector de la distribución minorista, ya que tanto las cifras que publiquen como lo que digan sus gestores sobre el devenir de sus negocios servirá a los inversores para hacerse una idea más precisa de cómo se presenta la siempre relevante temporada de compras navideñas, que comienza “oficialmente” el próximo viernes, y en el que muchas cotizadas, europeas y estadounidenses, se juegan gran parte de los resultados anuales.
¡Buenos días a todos! Durante las primeras semanas de noviembre hemos asistido a un cambio radical de sentimiento en los mercados de bonos y acciones europeos y estadounidenses. Así, y tras tres meses de caídas, en los que los principales índices bursátiles de estas regiones entraron en corrección técnica, tras ceder más del 10% desde sus niveles máximos anuales, marcados a finales de julio, los mercados se han girado con fuerza al alza, con muchos de estos índices en la actualidad estando a punto de salir de la fase correctiva. Detrás de este giro de 180 grados que han dado los mercados hay varios factores, entre los que destacaríamos los siguientes: el proceso de desinflación ha seguido a buen ritmo, con la inflación situándose en las mayores economías desarrolladas a sus niveles más bajos del presente ciclo; los inversores dan por hecho que los bancos centrales han dado ya por acabado el proceso de subidas de tipos; parte del mercado comienza a descontar que los bancos centrales comenzarán a revertir las alzas de sus tasas de interés oficiales durante el 1S2024; y hay elevadas expectativas de que la Reserva Federal (Fed) alcance el objetivo de un “aterrizaje suave” de la economía estadounidense y que en la Eurozona la recesión se limite a unos pocos países, entre ellos Alemania, y sea bastante suave. En la agenda macroeconómica de esta semana destaca sobre todo la publicación el jueves en la Eurozona y en el Reino Unido de las lecturas preliminares de noviembre de los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas y de los servicios, los PMIs que elabora S&P Global, índices que se darán a conocer en EEUU el viernes. Además, el miércoles se publicarán las actas de la reunión de noviembre del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed y el jueves las actas de la última reunión del Consejo de Gobierno del BCE. Hoy espero que sea factible que la bolsa italiana “celebre” con ganancias la decisión que adoptó el viernes la agencia de calificación crediticia Moody’s de mantener el rating soberano del país en “grado de inversión” y, además, de revisar la perspectiva del mismo desde “negativa” a “estable”, algo que, entendemos, ha sido toda una sorpresa. Por lo demás, señalar que la agenda macroeconómica y empresarial del día es bastante liviana, por lo que la jornada podría servir para consolidar las recientes alzas de los mercados para terminar siendo de mera transición.
¡Buenos días a todos! En una sesión que podríamos calificar como de transición, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron de forma mixta y sin grandes variaciones. En esta ocasión el fuerte repunte de los bonos, tanto en los mercados europeos como en Wall Street, que conllevó un significativo repliegue de sus rendimientos, no fue recogido de forma favorable por la renta variable, con muchos inversores aprovechando los recientes avances para reducir algo sus posiciones. A nivel sectorial, cabe destacar que el sector de la energía se convirtió en un verdadero lastre para los índices, consecuencia de la fuerte caída de los precios del crudo. Si bien, en sus recientes informes tanto la OPEP como la Agencia Internacional de la Energía (AIE) han revisado al alza sus expectativas de crecimiento para la demanda de esta materia prima, tanto para el presente ejercicio como para 2024, el importante crecimiento de los inventarios semanales estadounidenses y el hecho de que la producción en este país, país que se ha convertido en el mayor productor del mundo de petróleo, se mantenga en niveles máximos, ha provocado en los últimos días una nueva caída del precio de esta materia prima. Hoy destaca la publicación esta mañana en el Reino Unido de las ventas minoristas de octubre y en la Eurozona de la lectura final del IPC del mismo mes, lectura que no suele cambiar mucho con respecto a su preliminar, por lo que aporta poco información nueva a los mercados, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran con ligeras alzas, con muchos inversores optando por tomarse un respiro tras la fuertes ganancias que han experimentado los mercados de renta variable durante la primera quincena de noviembre.
¡Buenos días a todos! Tras las fuertes alzas registradas en las bolsas europeas y estadounidenses la jornada precedente, estos mercados fueron capaces de mantener el buen tono, con sus principales índices cerrando nuevamente con ganancias, y ello a pesar de que en los mercados de bonos, que igualmente había subido con fuerza el martes, AYER los inversores optaron por realizar algunos beneficios, lo que conllevó el repunte de los rendimientos de estos activos, algo que no suele ser bien acogido por la renta variable. Ayerse esperaba con cierto interés la reunión que finalmente mantuvieron cerca de San Francisco el presidente de EEUU, Biden, y el de China, Xi. Aunque consideramos que cualquier acercamiento de este tipo entre las dos grandes potencias mundiales es muy positivo, el resultado de la misma no tuvo impacto alguno en el comportamiento de los distintos mercados al no adoptarse medidas concretas, algo que suele ocurrir en este tipo de eventos Hoy esperamos una apertura mixta, sin tendencia definida de las bolsas europeas, en línea con lo acontecido esta madrugada en las principales plazas bursátiles asiáticas, en las que ha pesado negativamente la publicación en China de los precios de la vivienda, precios que han seguido cayendo en términos interanuales por cuarto mes de forma consecutiva y que han lastrado el comportamiento del sector residencial chino en las bolsas del país asiático. Destacar que la agenda macroeconómica del día es bastante intensa en EEUU, donde se darán a conocer las peticiones iniciales de subsidios de desempleo semanales, que son una buena aproximación al paro semanal y que servirán para comprobar cómo de tensionado continúa el mercado laboral estadounidense (factor inflacionista); los datos de la producción industrial de octubre y, entre otros indicadores, los precios de las importaciones y exportaciones del mismo mes.
¡Buenos días a todos! Ayer el mayor descenso de lo esperado de la inflación estadounidense en el mes de octubre provocó un fuerte rally tanto en los mercados de bonos como de acciones, cerrando la jornada los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses con importantes alzas. Así, los índices europeos que, hasta la publicación de las mencionadas lecturas del IPC de EEUU se habían estado moviendo en un estrecho intervalo de precios, ligeramente en positivo, una vez conocidos los datos se dispararon al alza, apoyados en el fuerte repunte de los precios de los bonos y en el consiguiente repliegue de sus rendimientos. En Wall Street los índices abrieron con importantes alzas, con los bonos también subiendo con mucha fuerza, lo que provocó que sus rendimientos experimentaran los mayores descensos en un solo día desde el pasado mes de marzo. En este mercado también destacó el mejor comportamiento relativo de las inmobiliarias patrimonialistas y de las utilidades, sectores que, salen beneficiados de los menores tipos de interés. También los valores catalogados como de “crecimiento”, entre ellos los tecnológicos, y los de pequeña y mediana capitalización terminaron la jornada con fuertes avances. Esta madrugada las principales plazas asiáticas han recibido de forma positiva las cifras de la producción industrial y de las ventas minoristas de China, correspondientes al mes de octubre, que han estado por encima de lo esperado. No obstante, el crecimiento de la inversión en capital fijo ha continuado desacelerándose en el mes, mientras que la producción del sector residencial ha profundizado en su caída. Hoy la inflación volverá a ser protagonista, con la publicación esta mañana de los datos del IPC y del índice de precios de la producción (IPP) del mes de octubre en el Reino Unido, y del IPP de octubre de EEUU, en su caso a primera hora de la tarde. Finalmente, señalar que a última hora del día de ayer la Cámara de Representantes de EEUU aprobó un plan del partido republicano para continuar financiando las agencias federales hasta principios del próximo año, un paso que consideramos fundamental para evitar un cierre parcial del gobierno.
¡Buenos días a todos! En una jornada de moderada actividad, en la que ni la agenda macroeconómica ni la empresarial presentaban citas de relevancia, los principales índices bursátiles europeos cerraron al alza, aunque por debajo de sus niveles más altos del día. Cabe destacar el buen comportamiento de la bolsa italiana, concretamente de su sector bancario, que recibió de forma muy positiva el hecho de que el pasado viernes la agenda de calificación crediticia Fitch Ratings confirmara la calificación crediticia de la deuda a largo plazo de Italia en “BBB’” con perspectiva “estable”. En Wall Street, y durante las primeras horas de la sesión, fue la decisión de otra agencia de calificación crediticia, en este caso de Moody’s, que el viernes había rebajado su perspectiva de calificación de la deuda del gobierno de EEUU de “estable” a “negativa”, apuntando a riesgos crecientes para la fortaleza fiscal del país, la que “marcó el paso” a los mercados de renta fija y variable. Así, tanto los bonos como las acciones comenzaron la jornada en Wall Street a la baja, aunque, poco a poco, fueron recuperando terreno, cerrando los bonos prácticamente sin cambios al igual que los principales índices bursátiles, con el Dow Jones ligeramente al alza, y el S&P 500 y el Nasdaq Composite con pequeños descensos. Estoy estamos a la espera de que esta tarde se dé a conocer en EEUU la lectura del IPC del mes de octubre, al ser ésta, probablemente, la cita más importante de esta semana para los inversores en los mercados de bonos y acciones europeos y estadounidenses.
¡Buenos días a todos! Con los inversores haciendo cábalas sobre qué es lo que harán a partir de ahora en materia de tipos de interés los bancos centrales y con la temporada de publicación de resultados trimestrales casi finalizadas, los mercados afrontan una nueva semana en la que la macroeconomía y la geopolítica van a centrar toda su atención. En la agenda macroeconómica destaca sobre todo la publicación mañana en EEUU de la lectura del IPC del mes de octubre. El miércoles se publicará esta misma variable en el Reino Unido, país que ostenta el dudoso “privilegio” de tener la inflación más alta entre las principales economías desarrolladas. Igualmente, el viernes se dará a conocer en la Eurozona la lectura final del IPC de octubre, aunque la trascendencia de cara al comportamiento de los mercados de este dato es menor, ya que suele variar poco con relación a su lectura preliminar. También destaca la publicación el martes en Alemania de los índices que elabora el instituto ZEW. Por último, cabe destacar la publicación el miércoles en EEUU de las ventas minoristas del mes de octubre.La cita más relevante de la semana será la reunión que van a mantener el miércoles en San Francisco el presidente de EEUU, Biden, y el presidente de China, Xi. El objetivo de la misma es acercar posturas y reducir las tensiones políticas y comerciales existentes entre ambas naciones, tensiones que se encuentran en la actualidad a niveles muy elevados y que amenazan con impactar negativamente al crecimiento económico global. Habrá que estar muy pendientes a cómo reaccionan los bonos estadounidenses al hecho de que la agencia de calificación crediticia Moody’s Investors Service rebajará el viernes, ya con Wall Street cerrado, su perspectiva de calificación de la deuda del gobierno de EEUU de “estable” a “negativa”, lo que apunta a riesgos crecientes para la fortaleza fiscal del país.
¡Buenos días a todos! La estabilidad de los mercados de bonos permitió que las bolsas europeas mantuvieran su buen tono reciente, cerrando sus principales índices la sesión con sensibles alzas. En una jornada de escasas referencias macroeconómicas, los inversores en las principales plazas europeas, y tras un inicio de sesión con algunas dudas, volvieron a apostar por incrementar el riesgo, tomando posiciones en algunos de los valores/sectores que han sido más castigados durante la reciente corrección que han experimentado las bolsas de la región, entre ellos, algunos industriales, los del sector químico, los grandes valores del sector del lujo y las compañías inmobiliarias patrimonialistas. En Wall Street durante la sesión los principales índices rompieron una racha de muchas sesiones ininterrumpidas al alza, la mejor que han experimentado en más de dos años, cerrando todos ellos con sensibles caídas. Ayer fue nuevamente la debilidad de los bonos y el consiguiente incremento de sus rendimientos, el factor que provocó las caídas en las bolsas estadounidenses. La intervención del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, en un foro organizado por el FMI, fue la que provocó en gran medida el giro a la baja de las bolsas estadounidenses. Así, el discurso de Powell fue duro, en un intento de dejar claro que la lucha de la Fed contra la inflación no ha terminado y que el banco volverá a subir sus tasas de interés de referencia de considerarlo necesario para alcanzar el objetivo del 2%. Como ha sucedido en las bolsas asiáticas de madrugada, “el duro discurso” del presidente de la Fed, Powell, pesará en las bolsas europeas a la apertura, mercados que esperamos inicien la jornada a la baja, con muchos inversores aprovechando los recientes repuntes de muchos valores para realizar algunos beneficios. Por lo demás, cabe señalar que las agendas macroeconómica y empresarial de la sesión son bastante livianas, destacando únicamente la publicación esta mañana en el Reino Unido de la lectura preliminar del PIB del 3T2023 y por la tarde, y en EEUU, de la lectura preliminar de noviembre del índice de sentimiento de los consumidores, que elabora la Universidad de Michigan.
¡Buenos días a todos! En una sesión tranquila, que podemos calificar como de transición, los principales índices bursátiles europeos cerraron en su mayoría con significativos avances, aunque lejos de sus niveles más altos del día. La fortaleza, más bien estabilidad, de los bonos y la nueva caída del precio del crudo, dos de los factores que, por la debilidad de los primeros y por el fuerte repunte experimentado por la segunda variable en los últimos meses, habían estado detrás de la reciente corrección experimentada por las bolsas europeas y estadounidenses, sirvieron de apoyo a la renta variable. En Wall Street, y en una jornada sin importantes referencias macroeconómicas o empresariales, los principales índices cerraron prácticamente planos, con el Dow Jones ligeramente a la baja, rompiendo así su racha de siete sesiones al alza consecutivas, mientras que el S&P 500 lo hizo con una pequeña ganancia (lleva ocho sesiones cerrando en positivo, la mejor racha desde octubre de 2021), al igual que el Nasdaq Composite, índice que de esta forma encadena nueve sesiones al alza, la mejor racha desde noviembre de 2021. Hoy espero nuevamente una sesión de transición y que presentará escasas referencias macroeconómicas, destacando únicamente la publicación esta tarde en EEUU de las peticiones iniciales de subsidios de desempleo semanales, que ofrecerán más información sobre el estado del mercado laboral en el país, esperamos que las bolsas europeas abran de forma mixta y sin grandes cambios. Destacar que esta tarde, y ya con los mercados europeos cerrados, el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, intervendrá en un foro organizado por el FMI en el que hablará de “los desafíos de la política monetaria en una economía global”.
¡Buenos días a todos! En una sesión de escasas referencias macroeconómicas, los principales índices bursátiles europeos cerraron de forma mixta, aunque con un ligero sesgo bajista, pero sin grandes cambios. Cabe destacar el negativo comportamiento del PSI 20 portugués, que cedió más del 2% durante la jornada, lastrado por la crisis política que se ha generado en el país tras la dimisión tras ocho años al frente del gobierno del país del primer ministro socialista, Antonio Costa, al verse salpicado por en un caso de corrupción. La sesión en Wall Street fue más positiva, con la fortaleza de los bonos en este caso sí ejerciendo el papel de catalizador de nuevas alzas en los mercados de renta variable estadounidense, lo que permitió a los principales índices cerrar la jornada nuevamente al alza. De esta forma, el Dow Jones acumula su séptima jornada consecutiva de ganancias al igual que el S&P 500 (su mejor racha desde noviembre de 2021), mientras que el Nasdaq Composite cerró en positivo por octava sesión también de forma consecutiva (su mejor racha desde octubre de 2021). Señalar que esta madrugada los bonos ceden ligeramente, sus rendimientos repuntan, el precio del petróleo sigue cayendo y el dólar se está revalorizando ligeramente con relación al resto de principales divisas. Posteriormente, serán los resultados trimestrales, entre los que destacaríamos a los de la española Telefónica (TEF) que, además, hoy celebra su Día del Inversor. y la evolución de Wall Street los factores que determinen la tendencia de cierre de las bolsas en Europa.
¡Buenos días a todos! Tras una de las mejores semanas del año, tanto para los mercados de bonos como de acciones europeos y estadounidenses, los inversores optaron en gran medida por realizar algunos beneficios, especialmente en los mercados de bonos, activos cuyos precios cedieron con fuerza durante la sesión, provocando un importante repunte de sus rendimientos, factor éste que fue un lastre para la evolución de la renta variable. Así, los principales índices bursátiles europeos cerraron todos ellos con ligeros descensos, mientras que los estadounidenses, tras recuperar el terreno perdido durante las horas centrales de su sesión, lograron terminar el día sólo con ligeros avances. Hoy tenemos una jornada en la que la agenda macroeconómica es limitada, destacando únicamente la publicación esta mañana en Alemania y España de las cifras de producción industrial del mes de septiembre, así como del índice de precios de la producción (IPP) de la Eurozona. Un día más, esperamos que sean los bonos, concretamente sus rendimientos, los que determinen en gran medida el comportamiento de la renta variable. Si estos activos son capaces de estabilizarse en el corto plazo, esperamos que también lo puedan hacer los mercados de acciones.
¡Buenos días a todos! La semana que empieza servirá para comprobar si el sentimiento de los mercados se consolida en terreno positivo, con el convencimiento de los inversores de que los bancos centrales no subirán sus tipos de interés a largo plazo, salvo que se produzca un imprevisto en los conflictos geopolíticos de Gaza y Ucrania. En una semana muy positiva para las Bolsas occidentales, el Banco de Inglaterra (BoE) siguió la estela de la Reserva Federal y del Banco Central Europeo (BCE) y mantuvo sus tipos de interés sin cambios ya que, a pesar de seguir luchando para controlar la elevada inflación, no quiso afectar al crecimiento económico del país. En lo que se refiere a la agenda macroeconómica de la semana, tendrá algunas referencias de importancia. Así, hoy se publicarán los índices de actividad del sector servicios en la Eurozona y en sus principales economías correspondientes al mes de octubre. Además, también se publicarán los pedidos de fábrica de septiembre en Alemania. Mañana martes se publicará la producción industrial de Alemania, también de septiembre, y los índices de precios a la producción (IPP) de la Eurozona, del mismo mes. En EEUU se publicará la balanza comercial de septiembre. El miércoles, por su lado, se publicará el dato final de octubre del IPC de Alemania, además de la balanza comercial de Francia de septiembre, y las ventas minoristas en la Eurozona y en Italia, del mismo mes. Por su parte, el jueves se publicarán los siempre interesantes datos de peticiones semanales de desempleo, y finalmente el viernes se publicará una batería de datos macro en Reino Unido, incluyendo el PIB, producción industrial, balanza comercial, del mes de septiembre. Además, los inversores contarán con la producción industrial de Italia de septiembre y, por la tarde y en EEUU, con el índice del sentimiento de los consumidores de noviembre, elaborado por la Universidad de Michigan. Hoy los datos macroeconómicos que se emitirán, los resultados empresariales que se publiquen y la evolución de los índices de Wall Street determinarán el cierre de los mercados europeos. En lo que se refiere a la agenda macroeconómica, se publicarán los índices de actividad del sector servicios en la Eurozona y en sus principales economías correspondientes al mes de octubre. Recordamos que estos índices tienen una mayor relevancia que los del sector manufacturas, dado su mayor peso relativo en sus respectivos PIBs. Además, también se publicarán los pedidos de fábrica de septiembre en Alemania.
¡Buenos días a todos! En una sesión en la que los inversores apostaron claramente por incrementar sus posiciones de riesgo, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron con fuertes alzas. Detrás de este brusco cambio experimentado en los últimos días por el sentimiento de los mercados, que está por ver que se consolide, está la convicción de los inversores de que los bancos centrales han dado por finalizado su proceso de subidas de tipos. No obstante, seguimos apostando porque las tasas de interés oficiales se mantendrán altas durante, al menos, gran parte del 2024, hasta que la inflación muestre claros indicios de que se dirige hacia el objetivo del 2%. La “apuesta” de los inversores da por hecho que, a partir de ahora, los tipos sólo pueden bajar. Ello ha provocado un fuerte repunte de los precios de los bonos y una significativa caída de sus rendimientos, liderada por los de los bonos del Tesoro estadounidense. Este movimiento se ha sustentado fundamentalmente en tres razonamientos por parte de los inversores: (i) el convencimiento de que la Fed ha acabado con su proceso de subidas de tipos; (ii) las menores necesidades de emisión por parte del Tesoro para el último trimestre del año y la concentración de las emisiones en el tramo corto de la curva y; (iii) que la economía estadounidense se debilitará sí o sí, no siendo todavía descartable que las condiciones financieras restrictivas provoquen que entre en una ligera recesión a lo largo del 2024. Consideramos que, tanto en el fuerte rebote experimentado por los bonos como por las acciones, hay un importante componente técnico, al estar todos estos activos muy sobrevendidos tras tres meses de fuertes recortes. Esta tarde se publican en EEUU los datos de empleo no agrícola del mes de octubre. Lo mejor de cara a la reacción de los mercados es que las cifras que publique el Departamento de Trabajo de EEUU estén en línea o sean ligeramente inferiores a lo estimado por el consenso de analistas (se espera la creación de 184.000 empleos no agrícolas netos en el mes de octubre). De ser así, creemos que la tendencia de cierre semanal de los mercados será al alza. Las acciones de Apple (AAPL-US) ha mostrado sus cifras trimestrales y no han sido bien recibidas por los inversores, al mostrar las ventas en China una mayor debilidad de la esperada. Posteriormente, y como ya he señalado, serán las cifras de empleo estadounidenses de octubre las que determinen cómo cierran la última sesión de la semana los mercados de valores occidentales.
¡Buenos días a todos! En una jornada de escasa actividad, al ser festivo en muchos países europeos por la celebración del Día de Todos los Santos, los principales índices bursátiles de la región cerraron al alza, aunque algo por debajo de sus niveles más altos del día.La publicación por parte del Tesoro estadounidense del calendario de las subastas que llevará a cabo en el último trimestre del año, calendario que incluye cómo repartirá las mismas a lo largo de la curva de tipos, fue bien acogida por los mercados de bonos estadounidenses y, por simpatía, también por los europeos. En Wall Street la sesión de AYER también fue de menos a más. Así, la positiva acogida por parte de los inversores del comunicado emitido por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) y de lo dicho por su presidente, Jerome Powell, en la rueda de prensa celebrada tras la reunión del mismo, impulsó con fuerza al alza tanto a los precios de los bonos, con el consiguiente repliegue de sus rendimientos, como a los de las acciones. El FOMC hizo lo previsto y mantuvo, por segunda reunión de forma consecutiva, sus tipos de referencia en el intervalo del 5,25% – 5,50%. Además, el FOMC destacó la fortaleza de la economía estadounidense, mayor a la que esperaban tras las reiteradas subidas de tipos que han implementado, la mayor debilidad del mercado laboral, aunque consideran que sigue tensionado, y el positivo comportamiento de la inflación en los últimos meses. Powell, en la rueda de prensa psterior, no terminó de ratificar que la Fed subirá sus tasas de interés en diciembre, y ello a pesar de que los miembros del FOMC, en el diagrama de puntos, habían “dibujado” una última alza antes de finales de año, lo que animó a los inversores, tanto en los mercados de bonos como en los de acciones. Hoy el Banco de Inglaterra (BoE) reúne esta mañana a su comité de política monetaria. Se espera que HOY el británico mantenga su tasa de interés de referencia sin cambios en el 5,25%.Asimismo, HOY se publicarán las lecturas finales de octubre de los índices de gestores de compra del sector de las manufacturas, los PMIs manufactureros que elabora S&P Global, en las principales economías de la Eurozona y en la región en su conjunto, índices que esperamos muestren que la actividad en el sector continúa débil.
¡Buenos días a todos! Por segundo día de forma consecutiva los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron al alza, con la excepción del FTSE 100 británico, que lo hizo ligeramente a la baja. No obstante, por tercer mes de forma consecutiva, los mercados de valores europeos y estadounidenses han terminado con pérdidas, y algunos de los principales índices de estas bolsas han entrado en lo que se conoce como corrección técnica, tras haber cedido más del 10% desde sus recientes máximos. En este negativo comportamiento de los mercados de acciones ha tenido un papel determinante el repunte que han experimentado los rendimientos de los bonos a largo plazo en EEUU, principalmente por dos factores: (i) la mayor fortaleza de la anticipada que está mostrando la economía estadounidense y; (ii) el elevado déficit público que sigue generando el país, que debe ser financiado por el Tesoro con grandes emisiones de deuda.Tampoco “ha ayudado” mucho a la confianza de los inversores el estallido a principios de octubre del conflicto de Gaza, nuevo foco de tensión geopolítica que se une a la guerra de Ucrania y al enfrentamiento político, comercial y tecnológico que desde hace tiempo mantiene Occidente con China. Ni la positiva temporada de publicación de resultados trimestrales de Wall Street y la algo más mediocre de las distintas plazas bursátiles europeas, han servido para modificar el negativo sentimiento de unos inversores que no creemos que vayan a apostar claramente por la renta variable, al menos hasta que no comiencen a intuir que los bancos centrales están pensando en comenzar a bajar sus tasas oficiales.Ello no quiere decir que no pueda producirse un rebote de las bolsas en el corto plazo, movimiento que el elevado nivel de sobreventa que presentan muchos valores y los índices podría facilitar. De momento, y en una sesión que será de escasa actividad en muchas de las principales plazas bursátiles europeas, al ser festivo en algunos países de la región al celebrarse el Día de Todos los Santos, la atención de los inversores la monopolizará hoy la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) que desde ayer está celebrando la Reserva Federal (Fed). La duda de los inversores es si la Fed ha acabado ya con el proceso de alzas de los tipos de interés oficiales o si, por el contrario, todavía tiene un movimiento en cartera. El mercado parece estar convencido de que ya no habrá más alzas de tipos, dándole una probabilidad inferior al 30% a que la Fed los vuelva a aumentar en la reunión del FOMC de diciembre. Pero, además, los inversores estarán muy pendientes del anuncio que realizará el Tesoro de EEUU sobre su programa de financiación para el 4T2023, anuncio que implica tanto el tamaño de las subastas que llevará a cabo como la combinación de duración de la deuda que emitirá.Esperamos que las bolsas europeas abran ligeramente al alza, manteniendo de este modo el buen tono de los últimos días, aunque, como hemos señalado, la actividad en estos mercados será muy reducida.En la agenda macroeconómica del día destaca la publicación esta tarde en EEUU de las lecturas finales del mes de octubre de los índices de gestores de compra del sector de las manufacturas, el PMI y el ISM manufactureros, así como dos indicadores de empleo: la cifra de empleo privado neto de octubre que da a conocer mensualmente la procesadora de nóminas ADP y los empleos ofertados que recoge la encuesta JOLTS, correspondientes al mes de septiembre
¡Buenos días a todos! La ligera relajación de los rendimientos de los bonos, la caída del precio del crudo y la debilidad del dólar con relación al resto de divisas permitieron que los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraran la sesión al alza, recuperando de esta forma parte de lo cedido durante la semana precedente. Además, el hecho de que la tan esperada intervención terrestre del ejército israelí en Gaza se esté haciendo por fases y no haya, de momento, provocado la extensión del conflicto, con nuevos países involucrados en el mismo, provocó una fuerte corrección del precio del petróleo. En el ámbito macroeconómico hubo noticias relativamente positivas en la Eurozona, ya que tanto en España como en Alemania las lecturas preliminares del IPC de octubre fueron mejores de lo esperado y vinieron a confirmar que el proceso desinflacionista sigue en marcha en la región. Además, la contracción de la economía de Alemania fue sensiblemente menor de lo esperado por el consenso de analistas. No obstante, el escenario macroeconómico al que se enfrenta la Eurozona no es para nada “ilusionante”, con una inflación que sigue a niveles demasiado elevados y un crecimiento económico cada vez más débil. Tal y como se esperaba, el Banco de Japón (BoJ), en la reunión de su Comité de Política Monetaria, además de mantener sus tasas de interés oficiales sin cambios, ha optado por flexibilizar el tope establecido para los tipos a largo plazo, tope que sigue siendo el 1% Esta madrugada se han publicado los índices adelantados de actividad oficiales del mes de octubre, los PMIs que elabora la Oficina Nacional de Estadísticas de China, cuyas lecturas han quedado por debajo de lo esperado por los inversores, con el índice de sector manufacturero volviendo a indicar contracción mensual de la actividad tras haberse puesto en positivo en el mes de septiembre. Este hecho, que ha lastrado el comportamiento de las bolsas asiáticas, también pesará en los principales índices bursátiles europeos cuando abran por la mañana, en una sesión que presenta una agenda macroeconómica muy intensa, con la publicación en Francia, Italia y la Eurozona de las lecturas preliminares de la inflación de octubre, lecturas que se espera que confirmen que el crecimiento de los precios sigue ralentizándose en la región. Además, también se conocerán las lecturas preliminares del PIB del 3T2023 de Francia, Italia y del conjunto de la Eurozona, que se espera muestren que el crecimiento de estas economías se ha prácticamente estancado con relación al 2T2023. Por la tarde, y en EEUU, se publicará el siempre relevante índice de confianza de los consumidores de octubre.
¡Buenos dias a todos! Tras los importantes recortes sufridos en los últimos meses por las bolsas europeas y estadounidenses, recortes que se iniciaron a principios de agosto, varios de sus principales índices han entrado en lo que se conoce como corrección técnica, al haber cedido más del 10% desde sus recientes máximos, alcanzados a finales de julio. Así, el viernes fue el S&P 500 el último de estos índices en entrar en esta fase. El principal factor que ha provocado esta corrección de la renta variable ha sido el fuerte repunte de los rendimientos de los bonos a largo plazo, producto de una inflación que se resiste a bajar al ritmo que sería deseable y de unas políticas monetarias cada vez más restrictivas por parte de los bancos centrales. Además, y en el caso concreto de EEUU, los tipos de interés reales ya son positivos, lo que incentiva el ahorro frente a la inversión. Finalmente, y en este el último mes, el estallido del conflicto de Gaza ha incrementado el ya de por sí complejo escenario geopolítico. De este modo, se puede decir que todo lo que podía ir mal para los intereses de la renta variable ha ido de mal en peor en los últimos meses. Está por ver si, como ha sucedido en múltiples ocasiones, los mercados de valores son capaces de sobreponerse a los múltiples frentes abiertos y recuperar el buen tono de principios de año, o si, por el contrario, todos los factores enumerados llevan a los mercados a profundizar en la corrección e, incluso, en el escenario más negativo, entrar en mercado bajista, lo que supondrían que los índices habrían cedido más del 20% desde sus últimos máximos. Nosotros apostamos más por el primer escenario que por el segundo. Los inversores afrontan una semana muy intensa en la que los bancos centrales, la macroeconomía y los resultados empresariales trimestrales tendrán un papel estelar. A lo largo de los próximos días se reunirán los comités de política monetaria del Banco de Japón (martes), de la Reserva Federal (martes y miércoles) y del Banco de Inglaterra (BoE). Será la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del banco central estadounidense la más determinante para el comportamiento de los mercados de bonos, acciones y divisas. En principio, los inversores dan por seguro que la Fed no moverá ficha en esta ocasión, y que dejará sus tasas de interés de referencia sin cambios en el intervalo del 5,25% – 5,50%. En lo que hace referencia a la agenda macroeconómica de la semana, esta semana se publican en las principales economías europeas y en EEUU de los índices de gestores de compra de octubre, los PMIs y el ISM estadounidense, de los sectores de las manufacturas (miércoles) y de servicios (viernes), y en EEUU varios importantes datos de empleo. Igualmente, esta semana la agenda empresarial presenta una gran intensidad, con más de 150 compañías del S&P 500 dando a conocer sus cifras trimestrales y con un gran número de empresas europeas haciendo lo mismo en las distintas plazas bursátiles de la región. Hasta el momento, la temporada de resultados trimestrales está siendo buena en Wall Street y algo más floja en Europa.
¡Buenos días a todos! Los mercados de valores europeos y estadounidenses continuaron corrigiendo, con el sector tecnológico volviendo a liderar las caídas tras la publicación de los resultados de algunas grandes compañías tecnológicas estadounidenses que no fueron bien recibidos por los inversores. Destacar que ayer, el Consejo de Gobierno del BCE optó por mantener sus tres tasas de interés de referencia sin cambios, en una reunión en la que, finalmente, y según confirmó la presidenta de la institución en rueda de prensa, la francesa Christine Lagarde, no se habló de la posibilidad de acelerar el proceso de reducción del balance del BCE ni de la remuneración de los depósitos de los bancos en el banco central, temas ambos que habían mantenido muy tensionados en los últimos días a los bonos soberanos, especialmente a los italianos, y que también habían lastrado las cotizaciones de los bancos de la región en bolsa.En Wall Street la atención de los inversores siguió centrada en los resultados empresariales, que siguen siendo muy positivos, aunque los inversores parece que están optando en muchos de los casos por ver únicamente la parte menos buena de los mismos, penalizando con dureza a muchas compañías que están presentando unas cifras que en otro “momento” de mercado serían muy bien acogidas. Ya con Wall Street cerrado, otro gigante del sector tecnológico, Amazon (AMZN-US) dio a conocer unas magníficas cifras trimestrales que, en esta ocasión, y a pesar de que el negocio de la nube del grupo no creció tanto como se esperaba, fueron muy bien acogidas por los inversores, propulsando sus acciones más de un 5% al alza en operaciones fuera de hora. Este hecho y el cierre positivo de los mercados de valores asiáticos, tras varios días de descensos, creemos que permitirá que las bolsas europeas abran con ganancias, intentado sus principales índices revertir parte de las pérdidas acumuladas en lo que va de mes. HOY tendrá lugar la principal cita de esta semana en EEUU cuando, junto a las cifras de ingresos y gastos personales del mes de septiembre, el Departamento de Comercio publique el índice de precios del consumo personal, el PCE, variable de precios que es la más seguida por la Reserva Federal (Fed) y para la que se espera una ligera desaceleración de su crecimiento en términos interanuales.
¡Buenos días a todos! En una jornada en la que los principales índices de Wall Street, liderados por los valores tecnológicos, cerraron con fuertes descensos, con el Nasdaq Composite a la cabeza, los principales índices bursátiles europeos, yendo de menos a más, fueron capaces de terminar la sesión entre planos y/o con ligeros avances. Así, la sesión estuvo marcada por el castigo de los inversores al sector tecnológico, castigo que se “justificó” en los resultados de algunos pesos pesados del sector como Alphabet (GOOGL-US) -sus acciones, con un elevado peso relativo en los índices, cedieron AYER el 9,5%- o Texas Instruments (TXN-US), que fueron muy mal recibidos por los inversores. Tampoco ayudó al comportamiento de los valores catalogados como de crecimiento el nuevo repunte que experimentaron los rendimientos de los bonos, tras una nueva caída de los precios de estos activos. Hoy se celebra en Atenas la reunión del Consejo de Gobierno del BCE. Esperamos que el BCE mantenga sin cambios sus tasas de interés de referencia, por lo que la atención se centrará en lo que dé a entender el comunicado del Consejo y en lo que diga Lagarde en la rueda de prensa posterior sobre futuras actuaciones, no sólo en materia de tipos, sino también con relación a dos temas de los que se está hablando mucho últimamente: (i) El aumento del porcentaje de reservas obligatorias que deben mantener los bancos en el BCE, y (ii) La posibilidad de acelerar el proceso de reducción del tamaño del balance del BCE, algo que podría conllevar la no reinversión de los bonos en cartera a su vencimiento. Hoy para empezar la sesión y a la espera de la reunión del Consejo de Gobierno del BCE, apostamos por unas bolsas europeas a la baja, siguiendo de esta forma la negativa estela dejada por Wall Street y esta madrugada por las bolsas asiáticas. De momento, y a pesar de la sobreventa que presentan muchos valores y la mayoría de los índices, vemos complicado que se produzca un repunte de las bolsas, al menos en el muy corto plazo, aunque, tal y como están de volátiles los mercados, nunca se sabe cómo pueden reaccionar. Además de la reunión del Consejo de Gobierno del BCE, HOY los inversores tienen otra importante cita por la tarde, ya que se publica en EEUU la estimación preliminar del PIB del 3T2023 de este país.
¡Buenos dias a todos! En una jornada en la que la estabilidad de los mercados de bonos y la falta de nuevas noticias relevantes sobre el conflicto de Gaza permitieron a los inversores centrarse en el análisis de los resultados trimestrales que están dando a conocer las cotizadas, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron con alzas generalizadas, con algunas excepciones, como fue el caso del Ibex-35 español, que lo hizo ligeramente a la baja, lastrado por el negativo comportamiento de los bancos y de Repsol (REP), valores que fueron penalizados por los inversores tras conocerse las intenciones de la coalición de gobierno de izquierdas que aspira a formar un nuevo ejecutivo de mantener los impuestos extraordinarios a los bancos y a las energéticas. En el ámbito macroeconómico las noticias no fueron positivas en Europa, ya que las lecturas preliminares de octubre de los índices adelantados de actividad, los PMIs que elabora S&P Global, de la Eurozona y de sus dos principales economías: Alemania y Francia, se situaron en general por debajo de lo esperado por el consenso de analistas, apuntando claramente a una mayor ralentización de la actividad privada en estas economías, hecho que podría llevar a la de la región a entrar en recesión durante los meses de invierno. En EEUU, sin embargo, los PMIs de octubre indicaron que tanto la actividad en el sector manufacturero como en el de servicios se expandió en el mes, aunque, eso sí, de forma muy moderada. No obstante, las encuestas realizadas para la elaboración de estos índices apuntan a una significativa ralentización de los precios soportados y de los precios traspasados por las empresas, lo que es una muy buena noticia de cara al comportamiento futuro de la inflación en el país Espero a las bolsas entre planas y/o ligeramente al alza, manteniendo de esta forma el relativo buen tono mostrado, apoyándose en el buen comportamiento de Wall Street durante la sesión precedente y en el cierre al alza de las bolsas asiáticas de madrugada. En la agenda macroeconómica destaca principalmente la publicación en Alemania de los índices de clima de negocios de octubre, índices que elabora el instituto IFO y que se espera que se hayan estabilizado tras las caídas que han experimentado en los últimos meses, serán nuevamente los resultados empresariales trimestrales los que centrarán la atención de los inversores, resultados entre los que destacan en la bolsa española los del Santander (SAN) (sus cifras han estado muy en línea con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet).
¡Buenos días a todos! En una jornada condicionada en todo momento por el comportamiento de los bonos, los principales índices bursátiles europeos cerraron de forma mixta, aunque lejos de sus niveles más bajos del día. Así, y tras un breve inicio alcista de la sesión, los índices se giraron a la baja, lastrados por las caídas de los precios de los bonos y el consiguiente repunte de sus rendimientos. Por la tarde, la recuperación de los precios de los bonos, sin razón aparente (lo achacamos a movimientos de tipo técnico), precios que llegaron a ponerse en positivo al cierre de la jornada, y la moderación, primero, y las caídas, después, de sus rendimientos permitió a las bolsas europeas y a las estadounidenses recuperar algo del terreno perdido y a algunos de sus principales índices. En Wall Street la jornada, que estuvo igualmente condicionada por el vaivén experimentado por los precios de los bonos y por sus rendimientos, fue de menos a más y de más a menos, lo que llevó tanto al S&P 500 como al Dow Jones a cerrar con ligeras pérdidas, lastrados por el negativo comportamiento del sector energético, que AYER cedió terreno en un claro seguimiento del precio del crudo, que acabó la sesión con pérdidas cercanas al 3%. Por su parte, el Nasdaq Composite, apoyado en el buen comportamiento de los grandes valores del sector tecnológico, fue capaz de terminar la sesión al alza. Espero a las bolsas entre planas o ligeramente a la baja, en línea con el comportamiento que han tenido esta madrugada las bolsas asiáticas. Señalar, además, que esta madrugada el precio del crudo está intentando rebotar tras la fuerte caída que experimentó, mientras que tanto el dólar como los rendimientos de los bonos se mantienen estables. Centrandome en la agenda macroeconómica cabe destacar la publicación de las lecturas preliminares del mes de octubre de los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas y de los servicios, los conocidos como PMIs que elabora la consultora S&P Global.
¡Buenos días a todos! Tras una semana muy negativa en las bolsas europeas y estadounidenses, que ha llevado a índices como el Eurostoxx, el CAC 40 francés y al DAX alemán a entrar en fase correctiva, al haber cedido más del 10% desde sus recientes máximos de julio, los inversores afrontan a partir de hoy una semana que presenta una agenda muy intensa, tanto en el ámbito macroeconómico como en el empresarial. No obstante, los dos factores que han venido lastrando el comportamiento de la renta variable en las últimas semanas, el fuerte repunte de los tipos de interés a largo plazo y el conflicto en Gaza, seguirán teniendo un papel fundamental en el comportamiento de las bolsas. En lo que a la agenda macroeconómica hace referencia, cabe destacar que mañana se darán a conocer en la Eurozona, Alemania, Francia, el Reino Unido y EEUU las lecturas preliminares del mes de octubre de los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas y de los servicios, los conocidos como PMIs que elabora la consultora S&P Global. Además, el jueves se dará a conocer en EEUU la primera lectura del PIB del 3T2023 y el viernes, también en EEUU, junto a las cifras de ingresos y gastos personales del mes de septiembre se publicará el índice de precios del consumo personal, el PCE. La principal cita de la semana será la reunión que mantendrá el jueves el Consejo de Gobierno del BCE. El mercado espera, en principio, que el BCE mantenga sin cambios sus principales tasas de interés: la de depósito en el 4,0% y la de refinanciación en el 4,5%. Para empezar la semana, esperamos que hoy las bolsas se desarrollen entre planas o ligeramente a la baja, con los inversores muy pendientes de las noticias que lleguen desde Gaza; de los resultados empresariales que se vayan dando a conocer; del comportamiento de los bonos y del dólar; así como del de los futuros de los índices de Wall Street, que serán los que en un principio les marquen el paso. Por último, señalar que la agenda macroeconómica del día muy liviana, destacando únicamente la publicación esta tarde de la lectura preliminar de octubre del índice de confianza de los consumidores de la Eurozona.
¡Buenos días a todos! En una jornada en la que “todo lo que podía ir mal para las bolsas fue mal”, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron con importantes descensos, todos ellos muy cerca de sus niveles más bajos del día. El primer factor que entró en juego, antes incluso de la apertura de las bolsas, fue el incremento de la tensión en Gaza, tras la explosión en un hospital de la región que provocó múltiples víctimas. Este incremento en la tensión en Oriente Medio provocó un nuevo y fuerte repunte del precio del crudo, incremento que dificulta todavía más la lucha contra la inflación global. Además, y también antes de que abrieran las bolsas europeas, se publicó la inflación de septiembre en el Reino Unido, cuyo comportamiento, tanto del índice general como de su subyacente, fue peor de lo esperado por los analistas. Por último, y en EEUU, y como consecuencia de la última batería de cifras macroeconómicas dada a conocer, que apunta a una economía más fuerte de lo esperado, los bonos del Tesoro continuaron corrigiendo, lo que llevó a sus rentabilidades a marcar nuevos máximos multianuales, con la del bono con vencimiento a 10 años superando por primera vez en 17 años el nivel del 4,9%. Esperamos a las bolsas a la baja, siguiendo de esta forma la estela dejada por Wall Street y esta madrugada por las bolsas asiáticas, cuyos índices han cerrado con sensibles caídas. Si tanto el precio del crudo como los rendimientos de los bonos se relajan, es factible que las bolsas intenten girarse al alza. Señalar, que, si bien la agenda macroeconómica del día es limitada, destacando únicamente la publicación esta tarde de las cifras de desempleo semanal en EEUU, la agenda empresarial viene cargada de citas, con muchas empresas relevantes dando a conocer sus cifras trimestrales. En la bolsa española publica Bankinter (BKT) sus resultados correspondientes a los nueve primeros meses del ejercicio (9M2023), convirtiéndose así en la primera compañía del Ibex-35 que da a conocer sus cifras, dando de esta forma inicio de forma oficiosa a la temporada de publicación de resultados trimestrales en este mercado.
¡Buenos días a todos! En una jornada en la que los bonos volvieron a ser “protagonistas”, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron de forma mixta y sin grandes variaciones. Así, los índices europeos, tras comenzar la sesión con algunas dudas, giraron al alza animados por la aparente estabilidad en el conflicto de Gaza para, posteriormente, y a medida que bajaban los precios de los bonos y repuntaban sus rendimientos, ir cediendo terreno. La publicación en EEUU de las ventas minoristas de septiembre provocó que la caída de los bonos se acelerara y que el repunte de sus rendimientos fuera a más, lo que terminó penalizando el comportamiento de la renta variable, con los índices marcando poco después su nivel más bajo del día. Posteriormente, noticias que apuntaban a que Israel podría optar por otras alternativas y no llevar a cabo un ataque terrestre en Gaza permitieron que las bolsas europeas, a pesar del negativo comportamiento de los bonos, recuperaran todo lo cedido, cerrando la jornada sus principales índices con ligeros avances. En Wall Street la sesión también fue una “montaña rusa”. Los índices comenzaron el día claramente a la baja, lastrados por el repunte de las rentabilidades de los bonos del Tesoro. Sin embargo, y a medida que avanzaba la jornada, los principales índices bursátiles de Wall Street recuperaron terreno, llegando a ponerse en positivo, para ceder nuevamente al final del día, cerrando de forma mixta, prácticamente planos. Esperamos a las bolsas europeas entre planas o ligeramente a la baja, en una jornada en la que el conflicto en Gaza, la agenda macroeconómica y los resultados empresariales trimestrales que se publican en Europa y EEUU darán “mucho trabajo” a los inversores, que deberán procesar de golpe mucha información. En lo que hace referencia a la macroeconomía, señalar que esta madrugada se ha conocido que el PIB de China del 3T2023 ha crecido más de lo esperado (4,9% en tasa interanual vs. 4,4% estimado por el consenso de analistas), a pesar de que con relación al crecimiento interanual que experimentó en el 2T2023 se ha desacelerado sensiblemente. También ha superado lo esperado por los analistas el crecimiento interanual en septiembre de las ventas minoristas y de la producción industrial. Además, ya se han publicado en el Reino Unido y en la Eurozona las lecturas del IPC de septiembre con buenas sensaciones.